PAJAK, DAN CASH FLOW SETELAH PAJAK

SEKILAS

Pada Bab ini akan dijelaskan mengenai arti dan fungsi pajak pada suatu kegiatan perusahaan.

PEMBAHASAN

 A.    Depresiasi, Pajak, dan Cash Flow Setelah Pajak

Depresiasi dilaksanakan untuk tujuan perpajakan sebagai suatu pengurangan pendapatan terkena pajak sesuai dengan undang-undang serta peraturan yang telah ditetapkan oleh Pemerintah. Sebetulnya ada banyak jenis pajak yang dikenakan pada sebuah perusahaan, diantaranya adalah sebagai berikut:

1.      Pajak Pendapatan, yaitu pajak yang dipungut sebagai fungsi dari pendapatan usaha ataupun perseorangan, yang besarnya dihitung sebagai presentase dari pendapatan bersih perusahaan atau perseorangan.

2.      Pajak Kekayaan yang dibebankan oleh pemerintah pada pemilik tanah, bangunan, mesin atau peralatan, barang inventaris, dan lainnya sesuai dengan peraturan.

3.      Pajak penjualan yang ditentukan sebagai fungsi dari pembelian barang atau pemberian pelayanan dan tidak ada kaitannya dengan pendapatn bersih atau keuntungan perusahaan.

Dari berbagai jenis pajak tersebut, yang relevan untuk dibicarakan dengan persoalan ekonomi teknik hanya pajak pendapatan saja.

Pendapatan yang dimaksud meliputi hasi penjualan produk, jasa, deviden-deviden yang diterima saham, bunga dari pinjaman, sewa-sewa, honorarium dan penerimaan lainnya yang diperoleh dari kepemilikan modal dan kekayaan. Di samoing itu, potongan-potongan mencakup: kerugian-kerugian dari kebakaran, pencurian, iuran-iuran, penyusutan (depresiasi), bunga obligasi, pengeluaran untuk penelitian dan pengembangan, dan sebagainya.

Perbedaan antara pendapatan dan potongan adalah merupakan pendapatan yang terkena wajib pajak.

Pendapatan Kena Pajak = ∑ Pendapatan – Bunga – Depresiasi

Pajak = Pendapatan Kena Pajak x Tarif Pajak (%) 

Maka cash flow setelah pajak:

Cash flow setelah pajak = Cash flow sebelum pajak – Pajak 

Contoh: Suatu rencana investasi dengan estimasi cash flow adalah:

                        Investasi                      Rp 700 juta

                        Annual Benefit                       Rp 130 juta

                        Annual Cost                Rp 30 juta

                        Over houl_(t=5)                    Rp 70 juta

                        Nilai sisa                      Rp 300 juta

                        Umur investasi                        8 tahun

                        Pajak Perusahaan        10% per tahun

Diminta: Susunlah cash flow setelah pajak, jika menggunakan depresiasi:

a.       SLD

b.      DDBD

Penyelesaian

a.       Metode Straight Line Depreciation

n	CF Sebelum Pajak			SLD = 1/N (I-S)	PKP	Pajak 10 %	CF Setelah Pajak
	(-)	(+)	NCF
(a)	(b)	(c)	(d=c-b)	(e)	(f=d-e)	(g=fx10%)	(h=d-g)
0	700		-700				-700
1	30	130	100	50	50	5	95
2	30	130	100	50	50	5	95
3	30	130	100	50	50	5	95
4	30	130	100	50	50	5	95
5	100	130	30	50	-20	0	30
6	30	130	100	50	50	5	95
7	30	130	100	50	50	5	95
8	30	130	100	50	50	5	95
S		300	300				300

b.      Metode Double Declining Balance Depreciation

n	CF Sebelum Pajak			DDBD = 2/N (BVt-1)	BVt	PKP	Pajak 10 %	CF Setelah Pajak
	(-)	(+)	NCF
(a)	(b)	(c)	(d=c-b)	(e)	(ft = dt-1 - BVt)	(g=d-e)	(h=gx10%)	(i=d-h)
0	700		-700		700			-700
1	30	130	100	175	525	-75	-7.5	107.5
2	30	130	100	131	393.75	-31.25	-3.125	103.125
3	30	130	100	98	295.31	1.5625	0.15625	99.84375
4	30	130	100	74	221.48	26.17188	2.6171875	97.38281
5	100	130	30	55	166.11	-25.3711	0	30
6	30	130	100	42	124.58	58.47168	5.84716797	94.15283
7	30	130	100	31	93.44	68.85376	6.88537598	93.11462
8	30	130	100	23	70.08	76.64032	7.66403198	92.33597
S		300	300					300

            Contoh 2.

            Suatu rencana investasi baru dengan cash flow sebagai berikut:

Investasi	Rp 700 juta
Annual Benefit	Rp 140 juta
Annual Cost	Rp 35 juta
Benefit lump-sum (t=4)	Rp 90 juta
Nilai sisa	Rp 100 juta
Umur investasi	10 tahun
Suku Bunga	8% /tahun
Pajak Perusahaan	20% / tahun

Susunlah cash flow setelah pajak, jika:

a.              Metode depresiasi straight line depreciation;

b.             Metode depresiasi double declining balance depreciation;

c.              Evaluasilah kelayakan rencana sebelum pajak dan sesudah pajak.

Penyelesaian:

a)      Perhitungan straight line depreciation (SLD)

Depresiasi tahunan, SLD_t =(I-S)

                              SLD_t =1/10 x (700-100)

                              SLD_t = Rp 60 juta/tahun

T	CF Awal Sebelum Pajak			CF setelah Pajak 20 %
	(-)	(+)	Net	SLD	EBT	Pajak	EAT
(a)	(b)	(c)	(d=c-b)	(e)	(f=d-e)	(g=fx20%)	(h=d-g)
0	700		-700				-700
1	35	140	105	60	45	9	96
2	35	140	105	60	45	9	96
3	35	140	105	60	45	9	96
4	35	230	195	60	135	27	168
5	35	140	105	60	45	9	96
6	35	140	105	60	45	9	96
7	35	140	105	60	45	9	96
8	35	140	105	60	45	9	96
9	35	140	105	60	45	9	96
10	35	140	105	60	45	9	96
S		100	100				100

b)      Perhitungan double declining balance depreciation

Depresiasi tahunan_t DDBD_t =DDBDt = 2/n(BVt), dimana BVt = 1 - ∑_(i=0)^n DDBD

DDBD_t=1 =2/10 (700) = 140

DDBD_t=2 = 2/10 (560) = 112

DDBD_t=3 = 2/10 (448) = 89.60

DDBD_t=4 = 2/10 (858.4) = 71.68

DDBD_t=5 = 2/10 (286.72) = 57.34

DDBD_t=6 =2/10 (229.38)  = 45.36

DDBD_t=7 = 2/10 (183.5) = 36.7

DDBD_t=8 = 2/10 (146.8) = 29.36

DDBD_t=9 = 2/10 (117.45) = 23.46

DDBD_t=10 = 2/10 (93.96) = 18.79

t	CF Awal Sebelum Pajak			Perhitungan Cash Flow Setelah Pajak
				Metode DDBD			EBT	Pajak 20%	EAT
	(-)	(+)	Net	DDBDt	∑Dept	BV
0	700		-700			700			-700
1	35	140	105	140	140	560	-35	0	105
2	35	140	105	112	252	448	-7	0	105
3	35	140	105	89.6	341.6	358.4	15.4	3.08	101.92
4	35	140	105	71.68	413.28	286.72	33.32	6.664	188.336
		90
5	35	140	105	57.34	470.62	229.38	47.66	9.532	95.468
6	35	140	105	45.86	516.48	183.50	59.14	11.828	93.172
7	35	140	105	36.7	553.18	146.80	68.3	13.66	91.34
8	35	140	105	29.36	582.54	117.44	75.64	15.128	89.872
9	35	140	105	23.49	606.03	93.95	81.51	16.302	88.698
10	35	140	105	18.79	624.82	75.16	86.21	17.242	87.758
S		100	100						100

Catatan:

Jika Nilai EBT kecil dari nol (Negatif), maka pajak = nol, karena tidak ada pembayaran pajak penghasilan.

c)      Analisis Kelayakan

Cash-flow sebelum pajak, metode NPV:

NPV = CF_t(FBP)  di mana : FBP = faktor bunga present

NPV = -I + Ab (P/A, i, n) + Ls (P/F, i, 4) + S (P/F, i, n) – Ac (P/A, i, n)

NPV = -700 + 140(P/A, 8, 10) + 90 (P/F, 8, 4) + 100 (P/F, 8, 10) – 35 (P/A, 8, 10)

NPV = -700 + 140(6.710) + 90 (0.7350) + 100 (0.4632) – 35 (6.710)

NPV = + Rp 117,02 juta   à Layak ekonomis

Cash flow setelah pajak dengan perhitungan depresiasi SLD:

NPV = CF_t(FBP)  di mana : FBP = faktor bunga present

NPV = -I + Ab (P/A, i, n) + Ls (P/F, i, 4) + S (P/F, i, n)

NPV = -700 + 96(P/A, 8, 10) + 72 (P/F, 8, 4) + 100 (P/F, 8, 10)

NPV = -700 + 96(6.710) + 72 (0.7350) + 100 (0.4632)

NPV = + Rp 43,4 juta       à Layak ekonomis

Cash flow setelah pajak dengan perhitungan depresiasi DDBD:

NPV = CF_t(FBP)  di mana : FBP = faktor bunga present

NPV = -700 + 105(P/A,8,2) + 101.92(P/F,8,3) + 188.336(P/F,8,4) + 95.468

(P/F,8,5) + 93.175(P/F,8,6) + 91.34(P/F,8,7) + 89.872(P/F,8,8) + 88.692(P/F,8,9) + 187.758(P/F,8,10)

NPV = -700 + 105(1.783) + 101.92(0.7938) + 188.336(0.7350) + 95.468

(0.6806) + 93.175(0.6302) + 91.34(0.5835) + 89.872(0.5403) + 88.692(0.5002) + 187.758(0.4632)

NPV = + Rp 63,428 juta   à Layak ekonomis.

Kesimpulan Rencana Investasi layak untuk ketiga kondisi evaluasi!